可能下降，也可能上升。胚胎停育是指早孕期孕囊没有正常发育，在怀孕九周时，通过B超没有发现胎心，又称稽留流产。

胚胎停育时，孕囊停止发育，但是由于孕囊依然存在于宫腔以内，所以会持续性地分泌雌激素、孕酮以及HCG，胚胎停育以后，孕酮仍然有可能处于波动的状态，有可能上升，有可能下降，也有可能维持在一个大体正常范围内。

因此在临床工作中，单纯地根据孕酮的波动，不能作为胚胎停育的诊断标准，因为正常怀孕的状态下，孕酮也是有可能上升或下降的，而胚胎停育时，孕酮上升或下降都不能作为诊断的标准，必须要通过B超来进行确诊。